中国人民银行（资料图） 新规出台，自己投资的老产品怎么办？
从资管新规征求意见稿发布以来，有相当多一部分投资者就开始担心，新规出台之后，自己投资的老产品怎么办？会不会因为不符合规定，而“竹篮打水一场空”？ 针对大家的疑惑，实际上新规当中明确做出了安排：对于“新老产品”设置的过渡期，从征求意见稿当中的2019年6月30日延长为正式《意见》当中的2020年底。 可以说，这一过渡期的延长，属于正面超出预期的调整。中国人民银行有关负责人在解释这一调整的原因时表示：“考虑到存量资管产品期限、市场规模及其所投资资产的期限和规模等问题，此次正式发布的意见提出按照‘新老划断’原则设置过渡期到2020年底，而对提前完成整改的机构，会给予适当监管激励。” 中行投行与资管部副总经理王卫东就表示，从逻辑上来讲，资管新规并没有改变债市、股市的运行规则，而资管业务本身有一个存量，因此资金的供需情况也不会马上出现变化。在过渡期内，流量还会继续存在，符合新规的业务也会很快的推出来。 因此，整体上市场对新规的预期已经比较充分，不会有特别大的变动，而过渡期的延长给了市场更好的缓冲。这一调整表明，监管层力保市场平稳，给予金融机构充足的调整和转型时间，这对A股市场无疑形成了短期利好。因此，分析人士普遍认为，随着新规的落地，股市在短期内的表现非常值得期待。
打破刚性兑付：别了，保本理财！
很多老百姓都是银行理财的“忠实粉丝”，主要原因就是保本保收益、收益还比存款利息高。但新实施的资管新规当中明确规定： 金融机构应当加强投资者教育，不断提高投资者的金融知识水平和风险意识，向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念，打破刚性兑付。 金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。 首先需要理解的是究竟什么行为被视为刚性兑付，根据新规当中明文列出的情形，可以将其简单的概括为：金融机构在理财产品不能如期兑付或兑付困难时，进行兜底处理保本保收益的行为，都被定义为刚性兑付。形象的来说，就是金融机构用一个固定利息问你借钱，到期给你本金和利息，赚得多了机构留着，亏了机构贴给你。 新规中的资产管理业务通俗地说就是你能购买的金融产品，除了私募机构发行的私募、资产证券化业务、养老金产品。此时，不免有投资者要问了：金融机构偷偷承诺我保本保收益行不行？ 对此疑问，新规也表达了打破刚性兑付的决心： 任何单位和个人发现金融机构存在刚性兑付行为的，可以向金融管理部门举报，查证属实且举报内容未被相关部门掌握的，给予适当奖励。 简单来说，就是一句话：理财将不再允许保本保收益，而且对存在刚性兑付的行为鼓励举报、举报有奖。 实际上，不久之前银保监会主席郭树清就曾提醒广大投资者，听到“保本、高收益”这个说法要举报，因为保本就不可能高收益，这样的说法属于金融欺诈。 受此新规影响，银行理财和信托将面临一定的冲击和压力，有专家就预测，短期内对商业银行理财产品由于打破刚兑，资金一部分会回流传统储蓄业务。长期来看，对于商业银行开展理财的激励在下降，回归传统储蓄贷款业务的概率也会较大。
投资门槛提高：不再想买就能买
资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。对于后者，资产新规对具体条件给出了明确规定： 1.具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。 2.最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。 3.金融管理部门视为合格投资者的其他情形。 投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。 显而易见，新规落地将导致银行、券商、基金等等机构发行的私募产品的门槛大大提高。对于合格投资者的相关标准，新规明确划定了投资者群体和资金来源，投资的准入门槛也大幅度提高。这也就意味着不符合相应标准的人群是不能进行相关投资的。
不得低于90天：短期理财寿终正寝
通常情况下，理财产品的期限越长、收益越高。但现阶段存在着大量3 个月以下的短期非保本理财产品，因其高收益率而受到市场投资者青睐，往往非常火爆。 此次资管新规当中对于此类情况，即理财产品周期做出了新的规定：金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品期限不得低于90天。这一周期的限制将对流动性要求较高的投资者带来一定的影响，因此，可能会吸引一部分短期理财的资金转向流动性更高的货币基金领域，或者进入活期储蓄当中去。
“净值型”代替“预期收益型”：理财收益有望提高
未来，随着银行理财净值化管理之后，净值型理财或许将成为理财市场不容小觑的一种产品。 现在银行理财产品大多是预期收益率型的，就是说好投资期限和收益率，不管保本还是非保本，到期基本都是连本带收益一起兑付。净值型产品就不一样了，就像买基金，每天都要进行估值，赚多了是你的，亏了也是你的，不再有补贴了。相比统保本理财，净值型理财预期收益率的波动性更高，投资者需要有一定的风险承受能力，但收益也可能更高。 通过净值化的管理，人们都能清楚产品的风险大小，知道自己的收益空间，也将逐步建立起“买者自负”的投资理念。一方面对银行的投资管理能力提出了更高要求，另一方面，在信息披露更透明的背景下，也要求投资者改变过去的投资习惯。这对于行业发展来说是积极和健康的，有利于市场及其参与者更加成熟。 一家国有行资管部负责人就表示：“银行理财以低风险客户居多，所以现在产品形态先慢慢转成货币类产品，这样客户也更容易接受。”据观察，年初至今，各家银行已经先后推出净值型理财产品，这或许是未来理财产品发展的方向之一。 来源：综编自中国经济网、中国证券网、央视财经、腾讯财经 |
